財務結構分析
企業財務體質觀察指標
評估一家企業的財務體質，最常使用的指標有三項：負債比率、流動比率、速動比率。
負債比率的公式為：負債總額／資產總額，該比率代表企業的營運能量有多少依靠外部債務來支撐。相對應的稱為自有資本率，公式為：股東權益／總資產。基本上這是本篇第一章所提「會計恆等式」（資產==負債＋股東權益）的延伸，高負債比例不但代表高利息支出，也代表了營運的高度風險，這好比用融資方式投資股票，融資比例愈高，愈無法承受大環境的變動，影響應變能力。
流動比率的公式為：流動資產／流動負債，代表一家企業變現性較高的資產與短期內到期的負債間承受度。流動比率為一○○％時，就是該企業的流動資產剛好足以抵償流動負債金額。另外，它也是一家企業短期償債能力的重要指標。速動比率的公式為：（流動資產－存貨－其他資產）／流動負債，速動比是更嚴格的短期償債能力指標，它將流動資產中變現性較差的存貨及其他資產扣除，檢視當企業遇到短期不可預料風險時的償債能力。
一般來說，檢視企業的財務結構時，負債比應低於五○％，流動比應高於一五○％，速動比應高於一○○％。就評價企業的標準而言，財務結構愈健全的企業，其營運風險程度愈低，資本市場所給予的評價也愈高。由表十一之一與十一之二看來，Ｆ公司近兩年不但稅後淨利大幅成長，ＲＯＥ也呈直線上揚的趨勢。但是就財務結構來看，其流動比及速動比近年來雖有改善，負債比卻呈現惡化的現象，甚至一舉到六成以上。對照之下，億豐之ＲＯＥ及稅後淨利的成長，架構在低負債比、高流動比及速動比的健全財務體質中，並反映在資本市場的價值上，因此億豐得到的市值營收比及本益比都較Ｆ公司高出一截。
負債比率==負債總額／資產總額
自有資本率==股東權益／總資產
流動比率==流動資產／流動負債
速動比率==（流動資產－存貨－其他資產）／流動負債
長期資金占固定資產比率==（股東權益＋長期負債）／固定資產
評估企業價值之要項
財務結構
對照股東權益與長期投資的分析要點，投資人首先要注意：在評價企業的價值時，股東權益報酬率的高低必須配合財務結構來評估，利用高財務槓桿創造的股東權益報酬率品質，一定較無負債經營所創造出的股東權益報酬率低。其次，投資人觀察公司的財務結構時，必須將母子公司財務報表合併計算，如此得出的財務結構比率才是真實狀況。以母公司窗飾後的財務報表得出的財務結構，只是失真的數字，並不具有評估的意義。
嚴格來說，企業的財務結構並非企業營運成長的保證，但是好的財務結構是選擇好公司的必要條件之一。成長企業在起始階段時，財務結構通常會有惡化的趨勢，主要原因是企業拓展需要資金擴建廠房、購買原料，並且對客戶的應收帳款也會同步增加。然而，如前文資本形成及現金流量所提及，企業進入資本市場的其一目的，便是向資本市場籌資以應付成長所需，如果企業必須不斷向資本市場籌資、向銀行借款，犧牲財務結構才能得到成長，這樣的成長沒有任何價值。投資者可以忍受一到兩年的調整期，但無須忍受企業不健全的財務結構達兩年以上。在追求利潤的同時，投資人必須考量財務的保障，再怎麼美好的故事，如果沒有財務的最低保障，最終仍是幻夢一場。
長期資金占固定資產比率
評估企業長期營運資金是否充足，其指標為長期資金占固定資產比率，公式為：（股東權益＋長期負債）／固定資產。一般企業的負債可大致區分為「流動負債」與「長期負債」，流動負債對企業營運的風險度較高；長期負債因有較長的到期年限，對企業營運的風險度較低。一般而言，長期資金占固定資產比率愈高，代表企業在固定資產的投資上是「以長支長」的方式因應。若該比率愈小，則代表該企業有「以短支長」的傾向，如此一來，當大環境變動時，固定資產投資效應未能發揮，而流動負債到期時，發生營運風險的機率就會變高。基本上，長期資金占固定資產比率並沒有絕對的標準，但至少應高於二○○％。再者，由於企業赴大陸投資設廠的比重日益升高，母公司固定資產的增加幅度有限，應以合併報表來分析，結果才會較為準確。
行業特性
行業特性是評估財務結構時較為特殊的考量點。銀行或壽險業的負債比率一般都高達九成以上，主要原因是這些企業的資金大多是存款及保費，對銀行或壽險公司而言，都屬於負債，所以造成其高負債比的行業特性。此外，對於存貨變現性相當高的產業，如大宗物資、原物料等產業，可以用流動比評估其短期營運風險。
引用自~投資者的修練94/6/23
評估一家企業的財務體質，最常使用的指標有三項：負債比率、流動比率、速動比率。
負債比率的公式為：負債總額／資產總額，該比率代表企業的營運能量有多少依靠外部債務來支撐。相對應的稱為自有資本率，公式為：股東權益／總資產。基本上這是本篇第一章所提「會計恆等式」（資產==負債＋股東權益）的延伸，高負債比例不但代表高利息支出，也代表了營運的高度風險，這好比用融資方式投資股票，融資比例愈高，愈無法承受大環境的變動，影響應變能力。
流動比率的公式為：流動資產／流動負債，代表一家企業變現性較高的資產與短期內到期的負債間承受度。流動比率為一○○％時，就是該企業的流動資產剛好足以抵償流動負債金額。另外，它也是一家企業短期償債能力的重要指標。速動比率的公式為：（流動資產－存貨－其他資產）／流動負債，速動比是更嚴格的短期償債能力指標，它將流動資產中變現性較差的存貨及其他資產扣除，檢視當企業遇到短期不可預料風險時的償債能力。
一般來說，檢視企業的財務結構時，負債比應低於五○％，流動比應高於一五○％，速動比應高於一○○％。就評價企業的標準而言，財務結構愈健全的企業，其營運風險程度愈低，資本市場所給予的評價也愈高。由表十一之一與十一之二看來，Ｆ公司近兩年不但稅後淨利大幅成長，ＲＯＥ也呈直線上揚的趨勢。但是就財務結構來看，其流動比及速動比近年來雖有改善，負債比卻呈現惡化的現象，甚至一舉到六成以上。對照之下，億豐之ＲＯＥ及稅後淨利的成長，架構在低負債比、高流動比及速動比的健全財務體質中，並反映在資本市場的價值上，因此億豐得到的市值營收比及本益比都較Ｆ公司高出一截。
負債比率==負債總額／資產總額
自有資本率==股東權益／總資產
流動比率==流動資產／流動負債
速動比率==（流動資產－存貨－其他資產）／流動負債
長期資金占固定資產比率==（股東權益＋長期負債）／固定資產
評估企業價值之要項
財務結構
對照股東權益與長期投資的分析要點，投資人首先要注意：在評價企業的價值時，股東權益報酬率的高低必須配合財務結構來評估，利用高財務槓桿創造的股東權益報酬率品質，一定較無負債經營所創造出的股東權益報酬率低。其次，投資人觀察公司的財務結構時，必須將母子公司財務報表合併計算，如此得出的財務結構比率才是真實狀況。以母公司窗飾後的財務報表得出的財務結構，只是失真的數字，並不具有評估的意義。
嚴格來說，企業的財務結構並非企業營運成長的保證，但是好的財務結構是選擇好公司的必要條件之一。成長企業在起始階段時，財務結構通常會有惡化的趨勢，主要原因是企業拓展需要資金擴建廠房、購買原料，並且對客戶的應收帳款也會同步增加。然而，如前文資本形成及現金流量所提及，企業進入資本市場的其一目的，便是向資本市場籌資以應付成長所需，如果企業必須不斷向資本市場籌資、向銀行借款，犧牲財務結構才能得到成長，這樣的成長沒有任何價值。投資者可以忍受一到兩年的調整期，但無須忍受企業不健全的財務結構達兩年以上。在追求利潤的同時，投資人必須考量財務的保障，再怎麼美好的故事，如果沒有財務的最低保障，最終仍是幻夢一場。
長期資金占固定資產比率
評估企業長期營運資金是否充足，其指標為長期資金占固定資產比率，公式為：（股東權益＋長期負債）／固定資產。一般企業的負債可大致區分為「流動負債」與「長期負債」，流動負債對企業營運的風險度較高；長期負債因有較長的到期年限，對企業營運的風險度較低。一般而言，長期資金占固定資產比率愈高，代表企業在固定資產的投資上是「以長支長」的方式因應。若該比率愈小，則代表該企業有「以短支長」的傾向，如此一來，當大環境變動時，固定資產投資效應未能發揮，而流動負債到期時，發生營運風險的機率就會變高。基本上，長期資金占固定資產比率並沒有絕對的標準，但至少應高於二○○％。再者，由於企業赴大陸投資設廠的比重日益升高，母公司固定資產的增加幅度有限，應以合併報表來分析，結果才會較為準確。
行業特性
行業特性是評估財務結構時較為特殊的考量點。銀行或壽險業的負債比率一般都高達九成以上，主要原因是這些企業的資金大多是存款及保費，對銀行或壽險公司而言，都屬於負債，所以造成其高負債比的行業特性。此外，對於存貨變現性相當高的產業，如大宗物資、原物料等產業，可以用流動比評估其短期營運風險。
引用自~投資者的修練94/6/23
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